インサイダー取引とは

インサイダーって誰？

インサイダーはin siderのカタカナ読みで、
日本語に訳すと内部者です。

ここでいう内部者というのは、

• 会社の取締役
• 顧問会計士
• 顧問弁護士
• 経営コンサルタント

など、一部の特別な人たちのことをいいます。
こういう内部者は、会社の極秘情報を知っていることが多いもの。

こういう人たちから極秘情報を聞く可能性がある人っていますよね。

配偶者や子供、親戚とか…。
なので、この人たちもインサイダーチームに入ります。

証券会社で口座開設の手続きをするときに、
家族や親戚に上場会社の役員がいないかどうかが
必要になるのはこのためです。

インサイダー情報って何？

株に投資する場合、投資家さんたちは
その会社の決算内容や業績を見て判断します。

役員が入れ替わるというような人事も
株価に影響する場合があります。

こういう情報は、ニュースで報道されたり、
ホームページに公開されたりしてますよね。

でも、もし、あなたがその会社の極秘情報を
ニュースで報道される前にこっそり耳にしたらどうしますか？

その極秘情報の内容によって、
会社の株価が上がりそうなら株を買うでしょうし、
下がりそうなら株は売ってしまうでしょう。

これは、アンフェアですよね。
投資家であれば、株価に影響する情報は、
みんな同じタイミングで知りたいのですから。

会社の極秘情報や重大な情報が世の中に公表される前に
その会社の内部者（インサイダー）から情報を手にいれて、

さらに、その情報を元に株を売買することを
インサイダー取引といいます。

そして、このインサイダー取引は犯罪です。
犯罪なので逮捕されます。

では、具体的にインサイダー取引をみていきましょう。

これはインサイダー取引です！

編集長のネーミングセンス疑いますが（笑
株式会社ザ・ブヒン（架空の会社です）という
車の部品を作っている上場会社で話を進めますね。

株式会社ザ・ブヒン。今まではずっとメーカーA社に
車の部品を販売していました。

そこへ、メーカーB社とも取引をすることが決まりました。
メーカーB社といえば、車メーカーとしては
世界的なシェアを持っている会社です。

メーカーB社と取引するようになれば、
株式会社ザ・ブヒンの業績は今の3倍にもなる計算です。

その日の夜、株式会社ザ・ブヒンの社長、座部 品男（ざぶしなお48歳）は
自宅のリビングでお酒を楽しんでいました。

メーカーB社との取引が決まり、
これから会社の業績がぐんぐん右肩上がりになると
ほくそ笑みながら…。

喜びのあまり、ついポロっと…

そこへ、娘の品子（しなこ21歳）が帰ってきます。
「ただいまー。あら、お父さん、ご機嫌ねっ。」

「おー、品子おかえり。そうだ、ご機嫌なんだよ。
なんせあのB社との取引が決まったんだからな。
ウチはもっとデカくなるぞー！」

「え？B社と！？お父さんすごいじゃなーい！」
こう言って、品子は自分の部屋に向かいます。

品子のひらめき

階段を登りながら、品子はひらめいてしまいました。

（ってことは、お父さんの会社の株、
今のうちに買っておけば、小遣い稼ぎできるかも！）

品子はちゃっかり株式会社ザ・ブヒンの株を
購入しました。さてさてどうなることやら…。

数日後、株式会社ザ・ブヒンとB社の取引が
開始されたというニュースが報道されました。

夢はどんどん膨らむばかり…

キターーーーーーーーーーっ。

品子の予想通り、株式会社ザ・ブヒンの株価は一気に2倍近くになりました。
しかも、もっと上がりそうです。

こうなったら、品子の頭にあるのは
売って儲けたお金で何を買うか、だけです。（笑

前から欲しかったシャネルのバッグか、
それともイタリアに旅行でも行こうかな。

もうワクワクが止まりません！
さて、品子はどちらを選んだのでしょうか。
わたしも気になります！

これは夢か現実か…orz

チーン…。

残念ながら、品子はシャネルのバッグも
イタリア旅行も手に入りません。

だって、これ、犯罪ですからーっ！！！
品子、インサイダー取引でタ・イ・ホです。

品子はインサイダーであり、
同じくインサイダーであるパパから聞いた、
世間に公表される前の極秘情報で株を買った。
これがインサイダー取引なんですね。

どこまでがインサイダー取引になる？

インサイダー取引になるかどうかは、
4つのポイントで判断します。

1. 情報元がインサイダーか？
2. 株価に影響するほど重要な情報か？
3. その情報が世間に公表されているか？
4. その情報を利用して株の売買をしたか？

CASE1:友人から情報をもらった場合

IT企業に勤めるAさん。
ある日、上場会社B社で働く会社員Cさんから

「ウチの会社（B社）、Y社と合併することになったの。
だから、今のうちにB社の株を買っといた方がいいよ」

と言われたので、AさんはB社の株を買いました。

さて、Aさんのこの行動。
インサイダー取引になるのでしょうか？

答えはNOです。
合併の話は本当でしたが、
CさんはB社の役員ではありませんので
インサイダー取引にはなりません。

でも、Cさんから聞いた話が、
世間に公表される前のことだったら、
Aさんはインサイダー取引で逮捕されちゃいます。

CASE2:娘から情報をもらった場合

IT企業に勤めるAさん。
ある日、友達のCさんから

「あたしのパパ、B社の社長と仲良しなんだよねー。
でね、パパから聞いたんだけど、
B社って今度買収されるんだって！」

と言われたので、AさんはB社の株を買いました。

さて、Aさんのこの行動。
インサイダー取引になるのでしょうか？

答えはYESです！逮捕されます！
Cさんはインサイダーではありませんし、
Cさんのパパもインサイダーではありません。

でも、「買収」という重要な情報を聞いて、
B社の株を買ってしまった。
なので、Aさんの行動はインサイダー取引になるのです。

CASE3:インサイダー情報で買った株で大損した場合

IT企業に勤めるAさん。
ある日、S社の顧問弁護士をしている彼氏のEさんから

「ここだけの話だけど、S社は近いうちにM社と合併するんだよ。」

と言われたので、AさんはS社の株を買いました。
ところがどっこいっ！！！

合併の情報が世間に公表されると、
S社の株価は一気に値下がり！
儲かるどころか大損することになりました。

さて、Aさんのこの行動。
インサイダー取引になるのでしょうか？

答えはYESです！逮捕されます！

インサイダー情報で買った株で儲けようが
大損しようが、そんなことは関係ありません。

大損したのにお気の毒ですが、
顧問弁護士というインサイダーから聞いた情報で
株を買ったことは犯罪です。

CASE4:会議で社長が決意表明した場合

IT企業に勤めるAさん。
ある日の社内会議で、社長から

「今年こそウチの会社は大きく羽ばたくんだ！
だから今のうちに会社の株を買っておいたほうがいいぞ！」

と言われたので、Aさんは自分の会社の株を買いました。（笑

もうお分かりですよね（笑
いうまでもなく、Aさんのこの行動は
インサイダー取引にならないです。

社長から聞いた話ですから
インサイダーの情報ではありますが、

大きく羽ばたく！のは社長の個人的な決意表明であって、
こう言ってはなんですが、株価に何も影響しません。（笑

アウトかセーフか。誰が判断する？

インサイダー取引が発覚すると、
証券取引委員会がアウトかセーフかを判断します。

インサイダー情報かどうかは、
大きな取引に合意したとか、合併するとか、

買収されるとか、社長が交代するとか…
株価に大きく影響する内容かどうか、で判断されます。

編集長より

実録！インサイダー取引で逮捕された人たち

ホリエモン騒動（ライブドア事件）の際に、
当時ライブドアのニッポン放送買収の意向を「聞いた」状態で
ニッポン放送の株式の売買を行ったとして、
インサイダー取引で捕まった「村上ファンド」の代表の村上さん。

「めちゃくちゃ儲けた」や「聞いちゃったんですよね」などの
名言を残したことで当時のお茶の間の話題になっていた人でした。

インサイダー取引法違反で実刑判決が出ました。
懲役2年、執行猶予3年。罰金300万円と、追徴金約11億。

この判決は、証券市場に対して厳しいのではないか、
相場自体を萎縮させるのではないかなど、
判決自体が株式市場に大きな影響を与えました。

まとめ

今回のクラスでは、インサイダー取引について学習しました。
インサイダーが近くにいる場合は要注意ですね。（苦笑

公開されている情報かどうかも確認しなきゃいけませんね。